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El Banco Davivienda S.A. comunicó oficialmente que, el 24 de diciembre de 2025, publicó un aviso dirigido a inversionistas calificados sobre una oferta pública de bonos vinculados al desempeño sostenible. Esta emisión, de hasta trescientos mil millones de pesos colombianos (COP$300.000.000.000), se efectuará en el Segundo Mercado. Esta modalidad está regulada por el artículo 5.2.3.1.5 del Decreto 2555 de 2012, conocido como el Decreto Único del Sistema Financiero, restringiendo su acceso a participantes específicos bajo los requisitos vigentes en la normativa financiera colombiana. La información divulgada fue confirmada directamente por Davivienda en un comunicado institucional, ratificando el enfoque selectivo de la oferta.
Los recursos captados mediante esta colocación responderán a la estrategia de negocio sostenible de Davivienda. De acuerdo con el banco, esto se fundamenta en el denominado Marco de Referencia de los Bonos Vinculados al Desempeño Sostenible, contenido a su vez en el Prospecto de Información disponible para los interesados. El propósito, según señala el comunicado, es la destinación de los fondos tanto a objetivos corporativos generales como a la ejecución de la estrategia de sostenibilidad, estableciendo un compromiso explícito con el avance en la materia.
El progreso hacia la sostenibilidad será evaluado a través de indicadores clave de desempeño (KPIs, por sus siglas en inglés), alineados con metas de sostenibilidad empresarial. Sin embargo, Davivienda no ha proporcionado detalles específicos sobre cómo serán medidos esos indicadores ni cuáles objetivos precisos orientarán el destino de los recursos. Simplemente informa que estos servirán como referente para medir el impacto de la emisión sobre su estrategia sostenible.
Esta operación refleja la tendencia de emitir instrumentos financieros que relacionan el resultado económico con fines ambientales, sociales o de gobernanza. No obstante, a diferencia de los bonos verdes o sociales, los bonos vinculados al desempeño sostenible no obligan necesariamente a financiar proyectos definidos, sino que condicionan su estructura a la consecución de metas globales de sostenibilidad por parte del emisor. La oferta pública en el Segundo Mercado significa que no estará al alcance del público general, sino de inversionistas calificados que satisfagan criterios regulatorios específicos.
Hasta el momento, Davivienda tampoco ha divulgado los elementos financieros clave de la emisión, como tasas de interés, plazos o condiciones de redención, los cuales serán precisados al presentarse la versión completa del Prospecto de Información. Tampoco se ha informado si habrá incentivos o penalizaciones asociadas al cumplimiento de los KPIs, aspecto que puede ser usual en este tipo de instrumentos y que, en este caso, permanece indeterminado según el comunicado oficial.
¿Qué diferencia existe entre los bonos verdes, bonos sociales y los bonos vinculados al desempeño sostenible? La inquietud sobre las particularidades de estos instrumentos financieros surge debido a la creciente popularidad de alternativas de inversión con criterios sostenibles. Los bonos verdes habitualmente financian proyectos ambientales específicos, como energías renovables o eficiencia energética, mientras que los bonos sociales apoyan propósitos con impacto social, tales como educación o salud. En contraste, los bonos vinculados al desempeño sostenible, como los promovidos por Davivienda, no destinan los fondos necesariamente a un proyecto en particular; su característica principal reside en que las condiciones del bono—como intereses o recompensas—pueden variar en función de si el emisor cumple o no ciertos objetivos de sostenibilidad predefinidos.
Debido a esto, los inversionistas interesados deben considerar que la principal diferencia radica en el tipo de compromiso y en la flexibilidad del uso de los recursos. Mientras que algunos bonos tradicionales exigen reportes detallados sobre el destino de los fondos y sus impactos, los bonos vinculados a desempeño sostenible focalizan en la responsabilidad global del emisor para avanzar hacia las metas plasmadas en sus estrategias empresariales de sostenibilidad, generando así un nuevo enfoque para la financiación de iniciativas responsables.
* Este artículo fue curado con apoyo de inteligencia artificial.
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