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Fitch Ratings, una de las agencias internacionales de calificación crediticia, advirtió recientemente sobre la compleja situación fiscal de Colombia tras evaluar distintos factores determinantes para su economía. Según un comunicado citado en el artículo original, Fitch considera que la ausencia de un ancla fiscal creíble, sumada al incremento de rigideces en el gasto público y eventuales restricciones políticas para aumentar los ingresos, afectará negativamente las perspectivas de consolidación fiscal después de las elecciones en 2026, independientemente de quién resulte ganador. Este análisis surge conforme a la revisión de los indicadores macroeconómicos y el panorama político nacional.
La calificadora destacó que, si bien Colombia cuenta con un sólido historial de estabilidad macroeconómica y financiera frente a shocks externos, apoyado en buena parte por la independencia del Banco de la República, sus calificaciones presentan limitaciones importantes. Entre las principales se encuentran el persistente déficit fiscal elevado, el aumento de la relación deuda/Producto Interno Bruto (PIB), los altos costos de intereses y una dependencia considerable de la economía en las materias primas, aspectos que, según Fitch, restringen el margen de maniobra fiscal del país.
En las proyecciones económicas, Fitch calcula que el déficit fiscal del gobierno central colombiano podría alcanzar un 6,5% del PIB en 2025, cifra notablemente superior a la estimada para finales de 2024. Además, anticipa un deterioro adicional en 2026, año en el cual el déficit podría escalar al 7,5% del PIB, superando el objetivo gubernamental de 6,2%. Estas estimaciones sugieren que el país enfrentará una presión creciente sobre sus finanzas públicas en los próximos años.
El escenario fiscal se complicó aún más cuando, en octubre, el Congreso de la República redujo el presupuesto sometido por el Gobierno, originando un faltante de 16 billones de pesos, equivalente al 0,8% del PIB, que debía cubrirse mediante nuevas fuentes de ingresos. Sin embargo, en diciembre, las propuestas para solventar ese déficit fueron rechazadas, incrementando la incertidumbre sobre la sostenibilidad fiscal futura.
Ante el descenso en la calificación, el presidente Gustavo Petro responsabilizó directamente a los senadores de la oposición por haber rechazado la tercera reforma tributaria, denominada Ley de Financiamiento. Petro aseguró en su red social X que dicha decisión encarecerá la deuda para todos los ciudadanos, señalando que, al rehusar imponer mayores tributos a los mayores patrimonios, los congresistas provocaron este efecto adverso para el país.
Las proyecciones de Fitch sobre el crecimiento económico de Colombia prevén un avance "moderado" para los próximos años, con un 2,7% destinado para 2025 y un leve incremento a 2,9% en 2026, apoyado por el consumo interno y una recuperación incipiente de la inversión. Paralelamente, la agencia internacional estima que la inflación anual descenderá de 5,2% en 2025 a 4,5% hacia finales de 2026.
No obstante, Fitch advirtió que la proximidad de las elecciones legislativas de marzo de 2026 impondrá restricciones al avance de la agenda de reformas impulsada por el gobierno de Gustavo Petro. La firma recordó además el fracaso de la reforma tributaria para financiar el presupuesto de 2026 y la suspensión de la reforma pensional de 2024 por parte de la Corte Constitucional, debido a irregularidades en su tramitación legislativa.
El presidente Petro subrayó que el déficit fiscal podría escalar a 7,5% del PIB en 2026 si no se aprueba una nueva reforma tributaria, aclarando que, para evitar un aumento de la desigualdad social, esta debe centrarse en mayores impuestos a los patrimonios más grandes del país, una propuesta que hasta el momento no ha encontrado eco en el Congreso.
¿Qué significa que Colombia dependa fuertemente de las materias primas?
La pregunta sobre la alta dependencia de Colombia en las materias primas, sugerida en el informe de Fitch, resulta relevante porque este factor limita la capacidad del país para enfrentar choques internacionales y volatilidades en los mercados globales. Según el análisis de la calificadora, una economía orientada mayoritariamente a la exportación de productos básicos expone al país a fluctuaciones de precios y reduce su flexibilidad fiscal.
Entender este término permite valorar cómo la estructura productiva y exportadora de Colombia condiciona no solo el desempeño macroeconómico sino también las fuentes de ingreso para el Estado, lo que incide en la sostenibilidad a largo plazo de las finanzas públicas y en la vulnerabilidad ante crisis internacionales.
* Este artículo fue curado con apoyo de inteligencia artificial.
¿Qué dijo Gustavo Petro sobre tensión entre Estados Unidos y Ecuador?
El presidente Gustavo Petro encabezó en Puerto Asís, Putumayo, el acto protocolario de destrucción de material bélico entregado por la disidencia conocida como Coordinadora Nacional Ejército Bolivariano (CNEB), como parte de los avances hacia la paz total.
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