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La Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos reveló que la inflación mensual correspondiente a febrero fue de 0.3%, cifra que representa una ligera aceleración respecto al mes anterior, aunque el resultado coincidió con las expectativas del mercado, lo que aportó un ambiente de estabilidad sobre las previsiones económicas recientes.
En cuanto al indicador anual, la inflación permaneció inalterada en 2.4%, manteniéndose igual que en el mes previo y sin sorpresas respecto a lo proyectado por analistas. Esta estabilidad ha sido notoria en un contexto en donde las presiones inflacionarias mundiales aún están latentes y la vigilancia de los precios constituye un elemento central para las próximas decisiones de la política monetaria de Estados Unidos.
Por otro lado, la inflación subyacente—que excluye alimentos y energía debido a su alta volatilidad—registró un incremento mensual de 0.2% en febrero, comportamiento que apunta a una moderación frente al 0.3% alcanzado en enero. Según lo informado, este índice se mantuvo en 2.5% anual, permaneciendo en niveles inferiores a los de años anteriores, pero aún distante del objetivo del 2% que persigue la Reserva Federal de EE. UU.
De acuerdo con el análisis realizado por Mercados al instante de Sura, la divulgación de estos resultados ha impactado de manera levemente negativa a los mercados de renta variable. A lo largo de la jornada, los futuros de los índices S&P 500 y Nasdaq evidenciaron retrocesos de 0.29% y 0.46% respectivamente, mientras que los bonos del Tesoro a 2 y 10 años experimentaron aumentos en sus tasas, denotando una reacción moderada desde la renta fija. El dólar, por su parte, se vio fortalecido, con un avance de 0.23% en el índice DXY.
Pese a que estos datos muestran cierta estabilidad y están en el rango esperado, el informe reconoce que aún no recogen el efecto del reciente aumento en los precios del petróleo y el gas, derivado del conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán. En marzo, el barril de Brent subió cerca de 17%, lo cual podría traducirse en una presión adicional sobre el componente energético del índice de precios al consumidor (CPI) en los datos venideros.
Algunas variables, como los costos de renta, se mostraron contenidas (apenas subieron 0.1%) y los precios de bienes se mantuvieron prácticamente sin cambios. Sin embargo, el impacto del conflicto sobre energéticos y fertilizantes pone en entredicho la validez del dato de febrero como predictor a futuro, ya que los componentes de alimentos y energía (equivalentes al 20% de la canasta del CPI) tienen una incidencia mucho mayor en la percepción social sobre la inflación.
En este panorama, se prevé que la Reserva Federal mantenga su pausa en la reunión de marzo y que los recortes de tasas se aplacen hasta la segunda mitad del año. La incertidumbre provocada por el conflicto ha hecho que el mercado reduzca sus expectativas de recortes de tasas para 2026 de 2.5 a 1.3. El análisis de Sura resalta que, aunque el riesgo geopolítico ha aumentado, los mercados suelen restablecerse una vez superada la incertidumbre y volver a centrarse en los fundamentos económicos, manteniendo la preferencia por activos de riesgo y plazos cortos en renta fija, y priorizando la deuda emergente y high yield por sus rendimientos atractivos.
¿Por qué la inflación subyacente es relevante para la política monetaria?
La inflación subyacente se refiere a la variación de los precios excluyendo alimentos y energía, que son particularmente volátiles. Su seguimiento es clave porque ofrece una visión más clara de las tendencias inflacionarias estructurales y permite a instituciones como la Reserva Federal tomar decisiones informadas sobre tasas de interés y herramientas monetarias, ya que ayuda a filtrar alteraciones pasajeras vinculadas a factores externos o conflictos internacionales.
* Este artículo fue curado con apoyo de inteligencia artificial.
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