Venta récord de TES por US$6.000 millones: ¿Quién es el misterioso inversionista que apuesta por Colombia?

El Ministerio de Hacienda y Crédito Público anunció que el viernes 19 de diciembre concretó la venta directa de Títulos de Tesorería (TES) por una suma de aproximadamente US$6.000 millones, equivalentes a cerca de $23 billones, dirigida de manera exclusiva a un inversionista extranjero. De acuerdo con el comunicado oficial, esta operación se realizó con uno de los participantes internacionales más relevantes dentro del mercado de deuda pública de Colombia, aunque el nombre del comprador no ha sido publicado. El Gobierno argumentó que existe un acuerdo de confidencialidad, por lo que no se revelará la identidad del inversionista hasta que transcurran 60 días desde la culminación del proceso.

A diferencia de otras emisiones de deuda, esta colocación se gestionó directamente y no a través de los mecanismos habituales de subasta. Según explicó el Ministerio de Hacienda, la decisión de optar por una operación directa se enmarca dentro de la estrategia de administración del portafolio de TES de la Nación, y persigue el objetivo de disminuir las necesidades de financiamiento previstas, en particular para el periodo fiscal correspondiente a 2026. El organismo resaltó que este paso significa el inicio de una nueva relación comercial con el inversionista extranjero y dejó abierta la posibilidad de concretar más transacciones de similar naturaleza en un futuro próximo, todo dentro de los procedimientos autorizados para la colocación de deuda pública.

El Gobierno también comunicó que el inversionista se comprometió contractualmente a mantener los títulos adquiridos, sin intenciones de venderlos en el mercado secundario durante un plazo considerable. En palabras del director de Crédito Público, Javier Cuéllar, la operación debe interpretarse como un respaldo contundente y novedoso de inversionistas interesados en comprometerse a largo plazo con Colombia. Cuéllar destacó la importancia de contar con aliados internacionales frente a escenarios adversos que pudieran surgir a raíz de acciones especulativas emprendidas por fondos extranjeros, tales como algunos fondos de cobertura (conocidos popularmente como hedge funds) brasileños.

Analistas del sector han observado el impacto que la actividad de estos fondos ha tenido sobre la curva de tasas de los bonos colombianos, repercutiendo en un incremento de los pagos por concepto de intereses por parte del Estado. La industria de hedge funds en Brasil está compuesta por numerosas firmas, como Verde, Absolute y Kapitalo; según datos de la consultora Preqin, estos actores han sido relevantes para la dinámica regional de los mercados de deuda.

En lo relacionado con los términos financieros de la operación, el Ministerio de Hacienda precisó que los TES venderán con cupones al 11 % para bonos con vencimiento en 2029, 11,75 % para la referencia 2035 y 12,75 % para la referencia 2040. Asimismo, aclaró que los rumores de tasas del 13,5 % corresponden a valores registrados durante transacciones en el mercado secundario y que no representan la tasa real de interés que asumirá la Nación frente al nuevo inversionista institucional. Finalmente, se reiteró que esta transacción se integra como parte fundamental de la gestión activa de la deuda pública nacional y tendrá un efecto directo sobre el perfil de financiamiento de país.

¿Qué es el mercado secundario en el contexto de los TES?

La pregunta sobre el “mercado secundario” suele surgir entre quienes buscan entender cómo funcionan las operaciones de deuda como la venta de TES. En el caso colombiano, el mercado secundario hace referencia al espacio donde se negocian títulos que ya han sido emitidos, permitiendo a los tenedores vender sus bonos a nuevos compradores diferentes al emisor original.

Esta dinámica es fundamental para la liquidez del mercado financiero, pues proporciona flexibilidad tanto a los inversionistas como a las entidades que gestionan la deuda pública. Para el Gobierno Nacional, distinguir entre tasas pactadas directamente con inversionistas y las tasas que surgen en estas operaciones secundarias es clave para comunicar de manera precisa los costos reales de financiamiento y evitar posibles interpretaciones erróneas sobre el impacto financiero de la emisión de TES.