¿Pondrás tu pensión en riesgo? Polémica por plan del Gobierno para repatriar $125 billones de fondos AFP

El futuro de las pensiones de más de 19 millones de colombianos ha entrado en una fase de profunda incertidumbre tras la publicación de un borrador de decreto por parte del Gobierno Nacional, en el que se plantea repatriar cerca de $125 billones en los próximos cinco años, según informa El Colombiano. Esta propuesta alteraría de manera significativa el modelo actual de administración del ahorro pensional, modificando el destino de los recursos que, durante años, los trabajadores han entregado a las Administradoras de Fondos de Pensiones y Cesantías (AFP) para su protección y crecimiento en vista de la vejez.

Actualmente, las AFP administran un portafolio de $527,3 billones, de los cuales el 48,8% está invertido en activos internacionales. El proyecto del Ejecutivo busca limitar estas inversiones externas a un máximo de 30% de los recursos administrados, obligando a que el 70% restante se concentre en activos nacionales, especialmente en sectores considerados estratégicos para el desarrollo del país. El decreto establece periodos de transición: las AFP dispondrán de cinco años para ajustarse gradualmente, con metas de reducción al 35% en el tercer año y al 30% en el quinto.

La propuesta ha generado un intenso debate. Analistas y centros de pensamiento advierten que reducir la diversificación internacional de los fondos puede afectar directamente la rentabilidad y aumentar los riesgos de la inversión, al tiempo que expone el ahorro a las fluctuaciones del mercado nacional. Según el presidente de Asofondos, Andrés Mauricio Velasco, esta decisión toca el corazón de la gestión fiduciaria, pues la diversificación ha sido clave para incrementar los rendimientos y mitigar los riesgos, en especial dentro del sistema de multifondos vigente desde 2011 en Colombia, el cual ajusta las opciones de inversión según la edad y el perfil de riesgo de los afiliados.

Un ejercicio realizado por Anif ilustra la magnitud del posible impacto: si el ahorro pensional se hubiera restringido al mercado local en la última década, su valor habría sido un 31,3% menor, equivalente a la suma de unos $145,4 billones. La diferencia evidencia la importancia de la diversificación y el acceso a mercados con mayor profundidad, como el estadounidense, donde las utilidades pueden potenciar los fondos de pensión colombianos.

Pese a los argumentos del Gobierno, que sostiene que la medida busca fortalecer la economía interna y elevar el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) a partir del ahorro de largo plazo, existen preocupaciones sobre el uso político de los recursos, en especial por la introducción de un “banco de proyectos” estatal que canalizaría las inversiones hacia obras de infraestructura, energía y salud. Voces críticas, como la de la exdirectora de la Unidad de Regulación Financiera (URF), Mónica Higuera, señalan la falta de justificaciones técnicas y advierten sobre riesgos de intervención política en la gestión de fondos cuya finalidad debe ser exclusivamente el bienestar de los trabajadores.

Además, expertos como Kevin Hartmann destacan que, aunque canalizar recursos hacia sectores estratégicos puede beneficiar el desarrollo, una menor diversificación puede traducirse en menores rentabilidades futuras y, en consecuencia, en pensiones más bajas para los afiliados. Incluso, la medida podría repercutir en variables macroeconómicas, como el tipo de cambio y el mercado de deuda pública, generando efectos sistémicos no totalmente previsibles.

Como medida de flexibilidad, el decreto contempla que las AFP puedan presentar diagnósticos técnicos para justificar el incumplimiento de los límites propuestos —evaluados por la Superintendencia Financiera—, aunque esta cláusula resta rigidez a la regulación y suma incertidumbre respecto a su impacto final.

El decreto, que permanecerá en etapa de discusión pública hasta el 4 de febrero de 2026, mantiene abierta la controversia sobre el rumbo del ahorro pensional en Colombia entre los imperativos de desarrollo nacional y la seguridad de los ahorros de millones de ciudadanos.

¿Por qué es importante diversificar las inversiones de los fondos de pensiones?

Muchos colombianos afiliados a fondos de pensiones pueden preguntarse por qué se insiste en la importancia de la diversificación cuando se discuten reformas o limitaciones a la inversión en el extranjero. Según lo citado por Asofondos y Anif en el artículo, la diversificación permite distribuir el capital invertido en diferentes activos, emisores y mercados, protegiendo así el ahorro de los trabajadores ante posibles crisis o malas rachas económicas, ya que una mala situación en un sector o país puede compensarse con mejores resultados en otros.

Este principio ha sido clave en los esquemas de multifondos que operan en Colombia desde 2011 y ha permitido asegurar rendimientos superiores durante los años recientes. Limitar las inversiones a un solo mercado, como advierten los expertos del sector, puede exponer el ahorro a mayores riesgos y reducir las oportunidades de crecimiento del capital, lo que podría terminar afectando directamente el monto de las pensiones futuras de los afiliados.

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