Grupo Aval avisó sobre gran oportunidad a varias empresas en Colombia; se pueden valorizar

Casa de Bolsa, comisionista de Grupo Aval, aseguró en su “Oráculo del Colcap” que las empresas listadas podrían verse beneficiadas por la devaluación de la Bolsa de Valores de Colombia (índice Colcap). “Se tendría un potencial de valorización de 32 %”, indica el documento.

(Lea también: Gobierno pide a Fiscalía reabrir investigación contra el Grupo Aval por caso Odebrecht)

Otro punto clave en el informe es la posibilidad que traen consigo la desaceleración en la inflación. También, la expectativa de reducción en la tasa de intervención del Banco de la República.

Bolsa de Colombia: la oportunidad de los mínimos históricos

En el informe de Casa de Bolsa se recuerda que en la Bolsa de Colombia hay mínimos históricos.

Se evidencian, por ejemplo, en el Precio sobre Utilidad por Acción (PER) que es de 5 veces, “ubicándose muy por debajo de la media historia de 16,5x, e incluso menor al promedio presentado entre 2020 y lo corrido de 2023, de 10,4x”. Y a pesar de que la utilidad por acción ha repuntado hasta el 101 %, esto no se ve reflejado en el precio de las acciones.

El Precio sobre Valor en Libros (PVL) se encuentra 57 % debajo del valor histórico y 32 % debajo del registrado en la pandemia. Números que “no reflejan la solidez de la mayoría de las compañías que forman parte del Índice, que ha impulsado un crecimiento del ROE de 487 pbs entre 2019 y 2022”.

Sin embargo, esos números son prueba de que hay una oportunidad de crecimiento. Casa de Bolsa aseguró que, de volverse al promedio registrado entre 2020 y 2023, hay un potencial de valorización de 59 %, para llegar a 1.760 puntos. Se podría llegar a un PVL cercano a 0,9x y un PER llegando a 10,4x.

Al mirar el estado frente a otros índices en la región, Colombia también se encuentra bajo el promedio de rentabilidad y liquidez. Esto, indica el informe de la comisionista de Grupo Aval, se puede entender de forma parcial por la profundidad de mercados como Brasil y México. Sin embargo, al mirar a Perú y Chile, estos tienen “un mucho mejor comportamiento en el precio de sus acciones”.

“Al realizar un ejercicio econométrico entre los múltiplos (PVL y PER) frente a los fundamentales (ROE y Margen EBITDA) de los índices accionarios en América Latina, se observa que el Colcap se encuentra en la zona de subvaloración. Demuestra que los múltiplos a los que cotiza el índice están muy por debajo de lo que deberían estar”, resalta el informe.

Con esos números, el potencial de valoración es del 32 % con un PVL alrededor de 0,85x y un PER oscilando 8x, hasta llegar a los 1.466 puntos.

A la espera de que baje la inflación

Casa de Bolsa también habló de las posibilidades que traería una desaceleración en la inflación. Algo que, sin embargo, por factores internacionales, como el precio del petróleo y la incertidumbre frente a la inflación en mercados como Estados Unidos, no parece aún que vaya a ocurrir aún.

(Vea también: Gran cambio para clientes del Grupo Aval: ojo a la hora de meter el dedo)

Para empezar, señalo que las empresas tendrían menores presiones sobre costos y gastos al reducirse la inflación al productor. Esto llevaría a mejores márgenes de rentabilidad. A su vez, dicha disminución de costos de deuda reduciría presiones sobre la utilidad neta. Esto mejoraría el flujo de efectivo y la capacidad de repartir dividendos.

También, la caída de la inflación mejoraría el valor de las empresas listadas en la Bolsa de Valores porque habría un menor Costo Ponderado del Capital (WACC). Y, por último, el costo de oportunidad frente a activos financieros de renta fija disminuiría. Así, llevaría a una “más atractiva rentabilidad de las acciones en términos relativos”.